NBD - bu nedir? NPV: Formül. yatırım projesinin NBD

Etkili yatırım süreçleri rekabet gücünü artırmak, ekonominin geliştirilmesinde önemli bir rol oynamaktadır. Onlara dinamik ve olmayan alternatif karakterini yapma sorunu, modern Rusya için çok önemlidir. Bunların yardımıyla, üretim araçları yeni bir seviyeye ulaştık hacmini, yenilikçi teknolojilerin gelişmesini arttırır.

yatırım tema Rusya için gerçek olup olmadığı? Belki de bu sorunun cevabı önceki yıla göre ülke ekonomisine yabancı yatırımların yıllık akım,% 40 artarak 2013 gösteri için RosStat ait bilgilerdir. Genel olarak, geçen yılın sonunda Rus ekonomisinde biriken yabancı sermaye 384100000000 ABD Doları olarak gerçekleşti. yatırımlar (% 38) çoğu imalat sanayinde bulunmaktadır. madencilik endüstrisinde - (% 17) hemen hemen aynı sayıda ticaret ve onarım yatırım hacminin,% 18.

İstatistiklere göre, 2012 yılından bu yana, ekonomik analistler Rusya, yatırım cazibesi açısından dünyada altıncı sırada ve aynı zamanda bu göstergede BDT ülkeleri arasında lider olduğunu belirledik. Ayrıca 2012 yılında, Rus pazarında yabancı doğrudan yatırım 128 büyük nesneleri kaplı. sürecinin dinamikleri belirgindir. Zaten 2013 yılında, RosStat göre, Rus ekonomisinde doğrudan yabancı yatırımların sadece hacim% 10,1 arttı ve $ 170.180.000.000 miktarını ulaştı.

Tüm bu yatırımlar akıllıca yapılır dair hiçbir şüphe yoktur. önceden Yatırımcı, paralarını yatırım yapmadan önce, tabii ki, teknik ve sosyal olarak, mali, ticari olarak projenin cazibesini değerlendirmek.

yatırım çekiciliği

Yukarıdaki istatistikler ve "teknik" yan. Bu süreç derinden önlem ilk yedi kat olması gerektiğini iyi bilinen prensip ile kavramış edilir. ekonomik kategori olarak yatırım çekiciliği özü doğrudan belirli bir şirket ya da projede sermayesini yatırım yapmadan önce yatırımcı faydaları önceden belirlenmektedir. Yatırım yaparken, ödeme gücü ve onun fonları yatırım gelişimin her aşamasında yeni işletmeler finansal istikrara dikkat. Bu nedenle, yatırım kendi yapısı, hem de kendi akışları da, optimize edilmiş olmalıdır.

Böyle bir yatırım fonları yapım şirketi, sistematik yeni işletmelerde yatırımların stratejik yönetimini yürütmektedir, bu başarılabilir. İkincisi ise:

• gelişiminin uzun vadeli hedeflerin ayık analizi;
• Onlara yeterli yatırım politikası şekillendirilmesi;
• piyasa koşulları ile bağıntılı bir sabit değer düzeltmesi de gerekli kontrol uygunluğundan uygulanması.

Üretimin teknolojik düzeyini artırarak, işletme maliyetlerini azaltma olasılığını göz önünde bulundurarak yatırım faaliyeti başlatılması öncelik eğitimi önceki hacmi.

stratejinin oluşturulmasında mutlaka tahmin koşulları yapılmış, ekonomi segmentinde yolsuzluk düzeyini değerlendirmek için, bunun uygulanması için dikkate yasal koşulları kaldırıldı.

yatırım çekiciliği Değerlendirme Yöntemleri

Bunlar statik ve dinamik ayrılır. kullanılarak statik yöntemler basitleştirilmiş olabilir zaman - sermaye maliyeti zamanla sabittir. Etkililik statik yatırım geri ödeme süresini ve verimlilik katsayısı belirlenir. Ancak, bu tür akademik performans pratikte az kullanılmaktadır.

Gerçek ekonomide giderek dinamik performansı ile yatırım değerlendirmek için. Bu maddenin teması bunlardan biri olacak - net mevcut değer (NPV, aynı zamanda RR olarak da bilinir). Ek olarak bu gibi dinamik parametreleri kullanır unutulmamalıdır:

• dönüş (IRR) iç oranı;
• yatırım karlılığı (PI);
• yatırım (DPP) indirimli geri ödeme süresi.

Yine de, yukarıda belirtilen göstergeler arasında, uygulamada, merkezi bir yerde net bugünkü değeri için kalmak. onlar tarafından oluşturulan nakit akışlarının toplamı ile yatırımı - Belki nedeni bu seçenek, neden ve etkiyi ilişkilendirme olanak sağlamasıdır. Bir içerik geribildirim kaplı standart yatırım kriterleri NPV algılanmaktadır gerçeğine yol açmıştır. Bu rakam hala hafife? Bu sorular hem makalede ele alınacaktır.

NPV belirlemek için temel formül

Net bugünkü değer indirgenmiş nakit akışı veya DCF yöntemler olarak anılacaktır. yatırımın karşılaştırmaya dayalı Onun ekonomik anlamda IC ve düzeltilmiş gelecekteki nakit akışlarının mal olur. aşağıdaki gibi Temelde NPV (formül 1'e bakınız) hesaplanmıştır: NPV = PV - Io, burada:

• PV - nakit akışının cari değeri;
• Io - ilk yatırım.

NBD-gösterileri nakit gelir için yukarıdaki basitleştirilmiş formül.

formülü dikkate indirim ve bir defalık yatırım alır

Tabii ki, yukarıdaki formül (1), en azından indirim mekanizmasında göstermek amacıyla, karmaşık olması gerekir. Yatırım maliyetleri bağlıdır özel bir katsayı r, bunu indirim zamanında tahsis edilen fonların akışı beri. İndirim parametre eşleme çeşitli akımlarını gerçekleştiği bir zamanda elde edilmektedir, bunun yanında (formül 2'ye bakınız):

• r - indirim;
• CF _t - t yıllar boyunca yatırım ödemeleri;
• n - Proje aşamalarının sayısı.

NBD-formül dikkate almalıdır nakit yatırımcı analistler tarafından tanımlanan düzeltilmiş diskonotom (r katsayısı), böylece gerçek zamanlı olarak dikkate yatırım projesi ve nakit giriş ve çıkış.

Yukarıdaki prosedüre göre, bağlantı parametreleri eki verimliliği matematiksel temsil edilebilir. ne tür yasaları NPV özünü belirleyen bir formül ifade? Ne bu rakam yatırımcı gösterir, nerede onlara yatırım projesi sonrasında nakit akışını alır ve buna atıfta maliyetlerini amorti (formülünü 3. bakınız):

• CF _t - t yıllarında yatırım ödemeler;
• Io - ilk yatırım;
• r - indirim.

Net mevcut değer (NBD-formül yukarıda verildiği gibi) risklerinin ve ilk yatırım zaman içinde belirli bir noktada tarafından gerçekleştirilen toplam nakit girişlerini arasındaki fark olarak hesaplanır. Bu nedenle, ekonomik içeriği (yani - formülünün geçerli sürüm) - Güçlü bir tek başlangıç yatırımı ile yatırımcı tarafından alınan kar, yani projenin katma değer ...

Bu durumda biz NBD kriter söz ediyoruz. Formül (3) - Gerçek sermaye yatırımcı aracı daha aşağıdaki faydaları açısından kendi yatırım olanaklarını göz önünde bulundurun. nakit akışının şimdiki zamanda güncel terimler ile, yatırımcıya yararların bir göstergesidir. yatırım veya onları terk etmek: Sonuçların Analizi gerçekten kararını etkiledi.

yatırımcılar negatif değerler ne NBD mı? Proje içine kârsız ve kârsız yatırımlar olduğunu söyledi. Bu olumlu bir NPV ile zıt bir durum vardır. Bu durumda, projenin yatırım çekiciliği yüksek ve buna göre, böyle bir yatırım iş kar olduğunu. Bununla birlikte, net mevcut değer sıfır olduğunda mümkündür. Koşullarda yatırım yaptığı meraklı. yatırımcı bir NBD neler sunuyor? Bu yatırımla birlikte bu pazar payını genişletmek olacaktır. o kar getirmez ama iş durumunu güçlendirecektir.

çok adımlı yatırım stratejisi Net bugünkü değer

Yatırım stratejileri çevremizdeki dünyayı değişiyor. Eh bu konuda adı geçen ünlü Amerikalı yazar ve işadamı Robert Kiyosaki yatırım riski kendisini olmadığını, ama bunun üzerinde kontrol eksikliği. Aynı zamanda, sürekli değil tek seferlik ve periyodik yatırımlara yatırımcılar zorlama maddi ve teknik bazı progressiruschaya. Bu durumda, yatırım projesinin NPV, aşağıdaki formül (3) tarafından tespit edilir burada m - koeffitsint şişirme - yatırım durumu, I gerçekleştirilecektir edilen yıllar sayısı.

Formül pratik kullanımı

Yardımcı alet kullanmadan, formülü (4) kullanılarak hesaplamalar yapmak olduğu açıktır - bu oldukça zaman alıcı olduğunu. Bu nedenle, oldukça (Excel uygulanan örneğin) kurdu uzmanlar tablo kullanarak dağıtılan ROI göstergelerini hesaplama uygulaması. Karakteristik olarak dikkate yatırımın birden akışları almalı yatırım projesinin NPV değerlendirmek için. yatırımcı nihayet üç soruyu anlamak için çeşitli stratejiler analiz:

• hangi yatırım ve kaç aşamaları gerektirir;
• nerede ihtiyaç durumunda kredi, ilave kaynak bulmak için;
• Do yatırımla ilişkili maliyetleri tahmin gelirleri miktarı aşıyor.

En yaygın yolu - neredeyse yatırım projesinin gerçek uygulanabilirliğini hesaplamak - Bırak (NBD = 0) 0 parametrelerini NBD için tanımlamaktır. bir tablo şeklinde uzmanlarına müracaat etmeden, zamanın masraf yapmadan yatırımcılar verir, farklı stratejiler görselleştirmek ve sonuç olarak yatırım sürecinin verimliliği için en iyi seçeneği seçmek için asgari süre.

Excel kullanarak NPV belirlemek için

Uygulamada yatırımcılar Excel'de NBD prediktif hesaplama üretmek? Böyle bir hesaplama örneği, aşağıda sunulmuştur. özel bir fonksiyon esas alınarak, yatırım sürecinin verimliliği belirleyen imkanı veren Metodik NPV entegre (). Bu net mevcut değerinin belirlenmesi için çok sayıda bağımsız değişkenler karakteristik formül ile çalışan bir kompleks fonksiyonudur. Bu fonksiyon için sözdizimi göstermek:

NPV = (r, Io, C4: C11) olup, burada (5) R - indirgeme oranı; Io - ilk yatırım
CF1: CF9 - dönemler 8 için proje nakit akışı.

Genel olarak, 2.0 milyon ilk yatırım dayalı. ve yatırım projesi ve% 10 iskonto oranı, 186.39 bin net bugünkü değer NBD miktarının dokuz aşamalarında sonraki nakit akışları. ovalayın. Nakit akış dinamiği, aşağıdaki şemada temsil edilebilir (bkz. Şekil 1).

Şekil 1. yatırım projesinin nakit akışları

Böylece, bu örnekte gösterilen yatırım karlılığı ve potansiyel olanları sonucuna varılabilir.

net mevcut değerin Program

Modern Yatırım Projesi (IP) sermaye yatırımlarının uzun vadeli takvim olarak ekonomik teori tarafından bugün kabul edilir. Her zaman adımında, belirli gelir ve giderleri ile karakterizedir. ana gelir kaynağı mal ve hizmet satışından elde edilen gelirler bu tür yatırımların ana hedefi olduğunu.

çeşitli yatırım NBD değerleri süresi - NBD-çizelgesini oluşturmak için, argüman bağlı bu işlevin (nakit akışının önemi) davranışını göz önünde bulundurun. Yukarıdaki örnekte, bu dokuzuncu aşamada biz özel bugünkü değeri 185.390. Rub toplam değeri olsun. Sonra (iş satan, örneğin) sekiz aşamadan onu sınırlayarak, biz RR 440.850 ulaşır. Rub. Aile - bir kayıp olsun (-72310 ruble ..), Altı - kaybı daha önemli (-503360 ruble ..) olur, Beş - (-796890 ruble ..), Dört - ( iki aşamada sınırlı .. (-405710 ruble), - - -345,60 bin ruble), üç .. (-1,157.02 bin ruble) ... Bu gelişme projesinin NBD uzun vadede artış eğiliminde olduğunu göstermektedir. istikrarlı bir yatırımcı yedinci aşamada (şekil 2. bakınız) hakkında kar edecek - Bir yandan, yatırım diğer yandan karlı.

Şekil 2. Grafik NPV

yatırım projesi seçeneklerini seçme

şeması 2 analizinde iki alternatif mümkün yatırımcı stratejisi tespit edildi. Onların özü "ne seçilir? - küçük kar ama hemen veya daha, ancak daha sonra", çok sade bir şekilde yorumlanabilir grafiğe bakıldığında NBD (net bugünkü değer) geçici olarak yatırım projesinin dördüncü aşamada olumlu bir değere ulaştığı, ancak daha uzun bir yatırıma tabi stratejinin sürekli karlılık bir faz giriyor.

Ayrıca, NBD değeri iskonto oranı bağlı olduğunu not edin.

Bu hesaba iskonto oranı dikkate alır

Formüller (3) ve (4), proje hesaplanır NPV bir bileşeni yüzdesi indirim, sözde bir oran tanımlanmaktadır. Gösterdiği? Esas olarak, beklenen enflasyon oranı. sürdürülebilir toplum o 6-12% 'dir. Daha fazlasını ifade: indirim oranı enflasyon endeksine bağlıdır. Bir ülkede olduğu bilinmektedir gerçeğini hatırlayın enflasyon oranı % 15 aştığı, yatırımlar kârsız hale gelir.

Biz (biz Excel kullanarak NPV hesaplama örneği var çünkü) pratikte test etmek için fırsat var. Yatırım projesinin dokuzuncu aşaması için% 10 iskonto oranı tarafımızdan hesaplanan NPV endeksi 186.390. Rub olduğunu hatırlayın., kar ve faiz yatırımcı gösterir hangisi. Excel hidroklorik tablo iskonto oranı% 15 içinde değiştirin. Bu bize işlev NPV göstermek ()? Zarar (ve bu tamamlama devyatietapnoy sonu yatırım programına!) 32400. Ruble belirleyin. yatırımcı olsun böyle bir indirim oranına sahip bir proje üzerinde anlaşma? Bilakis.

NBD hesaplamak için önce keyfi% 8'e kadar indirim azaltırsanız resim karşısındaki değişecektir: net bugünkü değer 296.080 ruble yükselecek ..

Böylece, başarılı bir yatırım için düşük enflasyon ile istikrarlı ekonomisinin faydalarından bir gösteri var.

Rusya'nın en büyük yatırımcılar ve NBD

Ne yatırımcılar tarafından stratejiler kazanma hesabı neden olur? Cevap basit - başarının! Biz geçen yıl Rusya'nın en büyük özel yatırımcıların notunu temsil eder. İlk pozisyon Yuri Milner, eş sahibi Mail.ru Group, kurulan DTS fon tarafından işgal edilmiş. O başarıyla Facebook, Groupon Zygna yatırım yapmıştır. yatırımlarının ölçeği modern dünyaya yeterli. Dünya sıralamasında, sözde Midas Listesinde 35 pozisyon alır Belki de bu yüzden.

İkinci pozisyon - Victor Remsha için 2012 yılında işlenen, 49,9% Başladı hizmetin satışı parlak bir anlaşma.

Üçüncü pozisyon Leonid Boguslavsky, Megamarket dahil olmak üzere yaklaşık 29 internet şirketleri, eş sahibi tarafından işgal edilmiş Ozon.ru. Gördüğünüz gibi, üç büyük yerli özel yatırımcılar İnternet teknolojisi, maddi olmayan üretim t. E. alanında yatırım yapmak.

olup bu uzmanlık rastgele? NPV belirleyici araçları kullanarak cevap bulmaya çalışın. pazarın İnternet teknolojisi özelliklerini gücüne yukarıda belirtilen yatırımcılar otomatik olarak faydalarını maksimize daha küçük bir indirim pazarına girecek.

Sonuç

sarf olduğunu değiştirmek için yatırım hesaplamaları getirisi ve kritiklik açısından modern iş planı artık yaygın net bugünkü değerinin belirlenmesi de dahil olmak üzere etkinliğinin gelişmiş analiz kullanır. yatırımcılar için büyük bir değer yatırım projesinin temel varyantın sürdürülebilirlik göstergelerinin tanımı vardır.

Çok yönlülük NBD onun sıfır değerinde yatırım projesinin parametreleri içindeki değişimleri analiz sağlar. Buna ek olarak, kendi yerleşik işlev standart elektronik tabloda geniş kullanıcı yelpazesi için uygulanan oldukça teknolojik bir araçtır.

Hatta yayınlanan çevrimiçi hesap makineleri Rusça konuşan Internet bunu belirleme o kadar popüler. Ancak, Excel aracı daha fazla seçenek yatırım stratejisini analiz etmenizi sağlar.